1. El escenario internacional tras las elecciones en EE.UU. y el impacto financiero en Argentina

Durante la emisión del programa SER INDUSTRIA en vivo, transmitido por Sirivinsky Stream, el periodista Darío Ríos dialogó con el economista Diego Piccardo tras los resultados electorales en Estados Unidos. El especialista remarcó la magnitud de la derrota republicana en estados históricamente favorables como Kansas o Texas, y analizó las implicancias directas que este reordenamiento político global genera para la economía argentina.

Según Piccardo, un factor clave pasa por la posibilidad de que el gobierno estadounidense busque la resolución de los conflictos internacionales. «Si se calman las tensiones externas, baja el precio del petróleo —que ya registra caídas del 7%— y eso tranquiliza la inflación en el mundo. Al calmarse la inflación, bajan las tasas de interés internacionales, lo que genera un mayor apetito por activos de riesgo y por financiar a países emergentes como la Argentina», explicó el economista de la Fundación Libertad y Progreso.

Asimismo, al evaluar la alianza entre la administración de Javier Milei y Estados Unidos, Piccardo sostuvo que la inserción internacional de Argentina responde a una política de Estado ante la carrera global por la Inteligencia Artificial, los minerales estratégicos y la energía:

«Estados Unidos tiene con Argentina una política de Estado más allá de las alianzas partidarias. La carrera global entre China y EE.UU. por la inteligencia artificial, la minería y la energía posiciona a la Argentina como un aliado clave en la región, una orientación que tenderá a mantenerse gobernante quien gobierne.»

2. Inflación y demanda de dinero: por qué cuesta perforar el piso del 2% mensual

Consultado por Ríos sobre las razones que impiden a la inflación acelerar su descenso por debajo del 2% mensual —con estimaciones para octubre ubicadas en el rango del 1,7% al 2,1%—, Piccardo detalló que el fenómeno obedece a una combinación de precios regulados en ajuste y a la dinámica de la demanda de pesos.

El economista precisó que los precios regulados (tarifas de servicios públicos y transporte) continúan corriendo a un ritmo promedio del 2,3% al 2,4% mensual producto de la recomposición de precios relativos encarada durante 2024. Sin embargo, enfatizó que el factor determinante es la demanda de dinero:

«La inflación es una cuestión de oferta y demanda de dinero. La oferta está estable porque el Gobierno no emite para financiar déficit fiscal. Lo que falta para terminar de erradicar la inflación es que aumente la demanda de dinero, algo golpeado por la incertidumbre y la menor actividad económica.»

Piccardo estimó que la economía mostrará una recuperación de entre 1,5% y 1,8% durante el cuarto trimestre impulsada por los sectores exportadores y la construcción, lo cual contribuirá gradualmente a recomponer la demanda de pesos.

3. Mercado de capitales y refinanciación de vencimientos de deuda en 2025

En materia financiera, el Economista Jefe de Libertad y Progreso destacó que una eventual compresión del riesgo país —hoy posicionado en torno a los 800 puntos básicos— abrirá la ventana para que Argentina vuelva a colocar deuda en el mercado internacional y pueda refinanciar los vencimientos de capital proyectados en USD 8.000 millones para el próximo año.

«Refinanciar el capital en el mercado internacional le quita al Tesoro la obligación de comprarle las reservas al Banco Central. En lugar de restar reservas netas, se capitaliza a la autoridad monetaria, lo que otorga mayor estabilidad al tipo de cambio», subrayó Piccardo.

Además, contrastó la situación argentina con países vecinos como Chile o Perú, los cuales cuentan con inversores institucionales de largo plazo gracias a sus fondos de pensión. En ese sentido, calificó como un paso positivo la entrada en vigencia, a partir del 1° de diciembre, de los Fondos de Asistencia Laboral alimentados por contribuciones de las empresas (1% grandes empresas y 1,5% Pymes) dirigidos a Fondos Comunes de Inversión:

«Al no tener un mercado de capitales de largo plazo en pesos, nadie invierte a diez años y no hay crédito hipotecario o productivo de largo aliento. Aunque iniciales, los fondos de asistencia laboral empezarán a generar un flujo estable que invertirá en activos en pesos, aportando previsibilidad a las tasas y al tipo de cambio.»

4. Medidas para Pymes y preservación del equilibrio fiscal

Respecto a los anuncios de alivio para las Pequeñas y Medianas Empresas realizados por el ministro de Economía Luis Caputo durante el Congreso Industrial de la UIA —entre los que se destacan la flexibilización de créditos en dólares para no exportadoras, líneas del FGS para créditos hipotecarios y la suspensión de embargos—, Piccardo opinó que ofrecen un respiro oportuno al sector productivo rezagado.

No obstante, remarcó que la premisa central del programa económico debe seguir siendo la intangibilidad del resultado fiscal:

«El Gobierno sabe que la industria, el comercio y la construcción necesitan aire, y busca alternativas para dinamizarlos sin romper el equilibrio fiscal. Sostener la disciplina fiscal es la variable crítica que guiará la certidumbre económica y las decisiones del electorado.»

SOBRE SER INDUSTRIA Y FUNDACIÓN LIBERTAD Y PROGRESO

• SER INDUSTRIA: Plataforma de comunicación especializada en economía, industria, puertos, logística y comercio exterior, dirigida por el periodista Darío Ríos. Se emite en vivo a través del canal Sirivinsky Stream y su portal web de noticias serindustria.com.ar.
• Fundación Libertad y Progreso: Centro de investigación de políticas públicas dedicado al análisis económico, institucional y social de la República Argentina, donde Diego Piccardo se desempeña como Economista Jefe.