8 claves para entender la economía y los mercados de Argentina
Analistas opinan sobre la economía de Argentina en momentos de crisis financiera y tensión política, a poco más de un mes de las elecciones generales a la presidencia, en el marco de una economía recesiva, alta inflación y restricciones cambiarias.
El Comité de Política Monetaria (COPOM) del banco central (BCRA) elevó el piso de la tasa de Letras de Liquidez ('Leliq') a 78%, mientras el Gobierno envió al Congreso un proyecto que establece procedimientos para renegociar los bonos emitidos bajo ley local con sus acreedores.
Esta semana estarán en Estados Unidos el ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, y el titular del BCRA, Guido Sandleris, donde buscarán destrabar un aporte pendiente del Fondo Monetario Internacional (FMI).
1) "La presentación del proyecto de reperfilamiento de deuda abre expectativas entre los inversores, de ahí la positiva reacción (reciente) en las cotizaciones de los bonos, más allá de que todavía desconocen si contará con el respaldo político necesario para poder implementarse", señaló Gustavo Ber, economista titular de la consultora Estudio Ber.
2) Agregó que "ello se debe a que las actuales paridades de los títulos públicos tendrían implícitas un 'recovery-value' (valor de recuperación) más orientado hacia una reestructuración, la cual podría incluir no sólo una extensión de plazos sino también una quita de capital y/o intereses".
3) El economista Aldo Abram vislumbra un sendero difícil para los próximos meses en Argentina, incluyendo un posible endurecimiento del 'cepo' cambiario, virtuales problemas para cumplir con las obligaciones contraídas y una potencial dolarización desordenada, todo ocurriendo quizás antes de diciembre, dijo el centro de investigación Libertad y Progreso.
4) "A un mes de la primera vuelta (electoral), todo en economía es corto plazo", dijo un documento elaborado por el Área de Economía del IAE, Universidad Austral, donde se señaló que las pequeñas y medianas empresas están "ante un panorama incierto en la recesión".
5) "La industria mostró en agosto una caída del 3% en la comparación interanual", adelantó un informe de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), quien enfatizó que "el fin de la crisis llegará con la confianza y se amplíe el horizonte".
6) "El PIB logró una suba del 0,6% interanual en el segundo trimestre de 2019, por lo que estuvo lejos de compensar la caída de la primera parte del año -caída del 5,6% interanual-, concluyendo el primer semestre con una contracción del 2,5%. En línea con este deterioro, según la 'Encuesta Permanentes de Hogares' (EPH) la tasa de desocupación llegó a 10,6% durante el segundo trimestre del año", remarcó la consultora Ecolatina.
7) Los últimos datos del PIB "dan cuenta de que la economía, si bien no estaba creciendo antes de las PASO (elecciones primarias), había desacelerado su ritmo de caída y transitaba un piso desde el cual rebotar. El 'shock' electoral cambió el panorama, y se esperan nuevas caídas para el tercer y cuarto trimestre", proyectó la consultora Invecq.
8) "Mientras que la producción de petróleo se concentra, la de gas se diversifica", dijo la consultora Invenómica. "En los últimos 10 años el sector gas y petróleo argentino atravesó un proceso de concentración empresaria en la fase de producción -'upstream'-, donde esta realidad se exacerbó con fuerza en el sector petrolero (...), pero viene revirtiéndose en la producción gasífera", agregó.
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También, el especialista dijo que se observará una suba de precios creciente durante el resto del año, debido a que en los próximos meses se registrará el impacto de la depreciación de la moneda nacional en los costos de los servicios; y anticipó que se producirá un nuevo aumento de la cotización del dólar después de las elecciones Generales.
“Aunque no se vuelva a depreciar el peso, la inflación será alta en lo que queda de 2019. Si se logra conservar la estabilidad del tipo de cambio, el Indice de Precios al Consumidor se mantendría por arriba del 4% en septiembre. No puedo arriesgar pronósticos acerca de porcentajes para los meses siguientes, porque no hay seguridad sobre la continuidad de la ‘calma monetaria’ que se observa desde hace algunas semanas. En mi opinión, el mes que viene habrá una devaluación fuerte después del 27 de octubre; y esto va a impactar en los precios finales y en los índices de inflación”, explicó Abram a este diario.
A continuación, el profesional dijo que luego del establecimiento de controles de cambios por parte de la administración nacional, el “dólar paralelo” o “blue” dejó de ser referencia, y aclaró que en líneas generales, no hubo un “recorte” en la capacidad de los ahorristas comunes de comprar billetes norteamericanos, y que las limitaciones fueron orientadas principalmente hacia las empresas; y como las compañías no pueden operar en el mercado informal, sólo pueden adquirir esas divisas a través de las dos opciones legales: el dólar “oficial”, donde existen restricciones importantes; y el dólar “Contado con Liquidación”.
En este sentido, Abram detalló que el “Contado con Liquidación”, operación por la cual una persona o una empresa puede cambiar pesos argentinos por billetes norteamericanos mediante la compra-venta de acciones o títulos de deuda valuados en dólares, se volvió una nueva referencia para ciertos sectores en lo concerniente al valor del dólar. Se trata de una operatoria que se concreta con gestiones que duran varios días, pero se efectúa con mayor frecuencia desde que comenzaron a regir los nuevos controles de cambios.
Por estos motivos, entre la cotización oficial y el “dólar CCL”, también conocido como “Contado con Liqui”, existe una diferencia importante. Mientras el dólar “oficial” cerró el viernes 20 a $ 59,08, el CCL terminó en $ 68,29.
“La diferencia será mayor cuanto más se restrinja la posibilidad de pasar del ‘dólar oficial’ al ‘Contado con Liqui’. El Gobierno nacional tomó algunas medidas en los últimos días para fijar ciertas limitaciones a ese tipo de operaciones. En este marco, aquel empresario que considera que este país sigue siendo riesgoso y que no confía en lo que puede suceder después de las elecciones va a seguir sacando su dinero, aunque utilice la opción más cara, que es el CCL”, aseveró el experto.
“La obtención de dólares a través del ‘Contado con Liqui’ no afecta a las reservas del Banco Central, que el Gobierno procuró proteger a través de los controles de cambio que se establecieron. Pero hay empresas que continuarán comprando dólares, por lo cual se seguirá incrementando la fuga de capitales”, manifestó Aldo Abram.

