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PERFIL CANAL E En diálogo con Canal E, el economista Agustín Etchebarne explicó que “no hay recesión” en la economía argentina y aseguró que el crecimiento debe sostenerse con una expansión del crédito tras las elecciones.

"No hay recesión: la economía está creciendo 6,4%”

Frente a la percepción social de crisis, Etchebarne fue contundente: “En realidad, recesión no hay”, y respaldó su análisis con datos oficiales: “El último EMAE nos dio 6,4% de crecimiento interanual”. No obstante, aclaró que “eso no significa que todo el mundo lo sienta igual en su bolsillo”, ya que el crecimiento es dispar entre sectores.

“Hay una explosión de crecimiento en lo que es gas, petróleo y Vaca Muerta”, afirmó el economista. También destacó que “en minería empiezan a haber inversiones importantes”, con un fuerte impacto proyectado a partir de 2026. El consumo de carne, por ejemplo, también está en alza, según Etchebarne: “Incluso está 5% arriba respecto al año pasado”.

Respecto a la volatilidad previa a las elecciones, atribuyó las tensiones financieras a maniobras preelectorales: “Es un fenómeno inducido por el gobierno para secar la plaza de pesos y pasar unas elecciones relativamente tranquilas”. Además, señaló que “la oposición es vista como un riesgo enorme para los mercados”, lo que amplifica la incertidumbre. Como ejemplo, recordó: “En 2019, cuando ganó Alberto Fernández, la bolsa cayó 37% en un solo día”.

"Sin crédito, no hay crecimiento posible"

Uno de los focos del crecimiento actual, según Etchebarne, es el aumento del crédito, especialmente para empresas e inmuebles. “En el primer semestre, el crédito creció fuertemente en los rubros inmobiliario y empresarial”, sostuvo. Sin embargo, advirtió: “Las tasas actuales son insostenibles”.

“Argentina parte de niveles de crédito ridículamente bajos”, explicó, recordando que la base monetaria llegó al 2,5% del PBI durante el pico inflacionario. Hoy, ese nivel se duplicó, pero “necesitamos volver al 10 o 12% del PBI para estar en parámetros normales”, subrayó.

El crédito, remarcó Etchebarne, es esencial para resolver uno de los grandes problemas estructurales: “Tenemos un déficit habitacional de 3,5 millones de personas”, lo que representa una gran oportunidad si se logra bajar la inflación y estabilizar las tasas.

“Una vez que pasen las elecciones, necesitamos un nuevo equilibrio de tasas muchísimo más bajo que las actuales”, expresó.

Sobre la volatilidad cambiaria, Etchebarne minimizó el impacto directo: “Que el tipo de cambio fluctúe me parece razonable”, y explicó que lo importante es “tener una economía competitiva en dólares, con reformas pendientes como la laboral y la impositiva”. Según él, muchas de las quejas sobre el dólar son incoherentes: “Se devalúa un 10% y, en lugar de celebrarlo, se asustan”.

Finalmente, remarcó su optimismo estructural: “En los próximos dos años vas a tener un cambio muy grande en Argentina”, gracias a sectores que atraerán gran volumen de divisas.

“Gas, petróleo y minería van a ser equivalentes a todo el campo argentino, multiplicando por tres la entrada de dólares”, anticipó. Y cerró: “En 19 meses, la deuda consolidada bajó un 10% en términos reales. Ese es mi mayor motivo de optimismo”.

Aldo Abram, estuvo en‪@cafefinanciero‬ analizando el accionar del Banco Central y el conjunto de reformas que se vienen, principalmente la reforma laboral. La principal función del BCRA es defender el valor de la moneda y promocionar la baja de las tasas de interés para que se reactive más la economía. 

PERFILEl economista Agustín Etchebarne analizó el panorama económico argentino, enfocándose en el tema de las reservas del Banco Central, los cambios estructurales que propone el Gobierno y las oportunidades que se abren para el país en sectores como la energía, el campo y la minería. En diálogo con Canal E, sostuvo que la situación cambiaria no es preocupante y que el rumbo actual puede conducir a un cambio cultural y económico profundo.

“La acumulación de reservas no me preocupa”

Etchebarne minimizó la preocupación en torno al cumplimiento de la meta de reservas con el FMI. “Es probable que venga algún waiver, pero no es una de las medidas importantes. El Gobierno decidió no comprar reservas dentro de la banda de flotación y está esperando que el tipo de cambio llegue al mínimo”, explicó.

Según el economista, se están utilizando mecanismos alternativos como la compra de dólares mediante la colocación de bonos. “Con las operaciones actuales pueden sumar unos mil millones más, pero faltarían unos dos mil millones para cumplir la meta”, precisó.

“El sistema rentístico argentino está cambiando”

Para Etchebarne, lo que está en marcha es un giro estructural. “Esto es más que un blanqueo. Es un cambio cultural, económico y rentístico. En los últimos 80 años el Estado se convirtió en algo peor que un ejército de ocupación, con 150 impuestos que esquilman a los argentinos”, afirmó.

Criticó también la represión tributaria y el avance del empleo informal: “Tenemos casi un 50% de empleo en negro. Muchos no dan factura, lo que muestra que gran parte de la economía está en la informalidad”.

En este marco, valoró que el Gobierno actual promueva la libertad individual y fiscal. “Queremos que la gente tenga menos impuestos y que los dólares que están en el colchón empiecen a rendir. Si entran al sistema, habrá más depósitos, más crédito y mejores tasas de interés”.

Deuda, superávit y minería como motor futuro

Etchebarne destacó que el Tesoro muestra superávit fiscal, aunque debe cubrir los vencimientos de deuda con nueva emisión. No obstante, observó que “la deuda consolidada con el Banco Central bajó en dólares y, con un PBI creciendo, la relación deuda-producto va a mejorar”.

Apuntó a tres sectores como clave para el ingreso de divisas: energía, agro y minería. “La minería será el motor de mayor crecimiento. Argentina podría exportar 20 mil millones de dólares en minerales en pocos años”, aseguró.

También anticipó una apreciación del peso argentino en el mediano plazo: “Vamos a tener una moneda fuerte y una economía cara en dólares. El desafío será bajar los costos”.

“El textil debe reinventarse”

Consultado sobre las importaciones y la producción nacional, Etchebarne fue tajante: “Hay sectores que, si no se reinventan, tienden a desaparecer. Los textiles venden en Argentina a precios estrafalarios. No tiene sentido producir como hace 50 años”.

Planteó como modelo casos europeos como Zara o Benetton, que “reinventaron su forma de producir y vender con salarios altos”. Y concluyó: “La Argentina que viene va a ser mucho más competitiva”.

PERFIL El Gobierno comenzó a centrar su agenda económica en la acumulación de reservas del Banco Central y presentó un proyecto que busca poner en circulación los dólares que se encuentran sin declarar, sin embargo, algunos especialistas recomiendan no dejar de lado el tema de la inflación. En este contexto, este medio se comunicó con el economista de la Fundación Libertad y Progreso, Lautaro Moschet.

La estrategia del Gobierno para engrosar las reservas del BCRA Ante la posibilidad de que el Gobierno autorice el uso de dólares sin justificar su origen, Lautaro Moschet comentó: “Todavía no queda bien en claro cuáles van a ser las medidas concretas”. Sin embargo, consideró que esta flexibilización podría permitir “utilizar dólares que estaban debajo del colchón”. A su vez, señaló que, “es difícil interpretar las consecuencias hasta no conocer el marco normativo”.

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Respecto al objetivo de incrementar las reservas del Banco Central, aseguró: “No debería ser un objetivo primordial en este momento que el Gobierno compre dólares”. Explicó que, con el ingreso de fondos de organismos internacionales, “alcanza para incrementar las reservas brutas y también las netas”. Además, recordó que el acuerdo con el FMI exige un aumento de USD 5.000 millones en reservas netas hacia fin de año, pero aclaró: “Creo que hoy en día el Gobierno tiene que estar más enfocado en otras cosas”.

Inflación en baja y crecimiento económico

Uno de los ejes centrales fue la desaceleración de la inflación. “La prioridad tiene que seguir siendo bajar la inflación y continuar con la reactivación de la actividad económica”, afirmó Moschet. A su vez, proyectó que, a pesar del “cimbronazo inflacionario entre marzo y mayo”, la tendencia seguirá a la baja.

Según estimó, “probablemente cerremos este año con una inflación mensual cerca del 1%”. Además, destacó que, “ya venimos creciendo a un ritmo de 6% interanual”, lo que genera un impacto positivo en empleo y salarios.

Las razones detrás de la baja en la inflación

Sobre los motivos de la baja inflación en abril, el economista detalló: “El salto de marzo tuvo doble componente, incertidumbre por el acuerdo con el Fondo y factores estacionales como educación y verduras”. También subrayó que, pese a la salida del cepo, “no se convalidó una devaluación fuerte”, lo cual contuvo los precios. En sus palabras, “nuestro índice de precios del consumidor no tuvo un aumento importante”.

Sobre la evolución del dólar libre, opinó que, aunque un año electoral genera incertidumbre, “si las variables macroeconómicas están estables, debería haber menor volatilidad cambiaria”. En este contexto, consideró que, “el mercado mira más lo que hace Caputo y su equipo que la política electoral”.

Aldo Abram, director Ejecutivo de la fundación Libertad y Progreso, dialogó con RADIO REALPOLITIK FM (www.realpolitik.fm) sobre la coyuntura económica del país, el rol del Banco Central y los desafíos políticos que enfrenta el gobierno.

En primera instancia, Aldo Abram recordó que “en 2023 los argentinos votamos mayoritariamente un cambio de rumbo, de décadas de anormalidad”. Según explicó, gran parte de la historia reciente estuvo marcada por “gastar de más, quebrar la Argentina taqueando el Banco Central y dejar colgados de un pincel a todos los argentinos y extranjeros que se animaron a prestarle al estado”.

El economista advirtió que las dudas políticas impactan directamente en la economía: “Hasta que yo no sepa si los argentinos, la mayoría de los argentinos y de la dirigencia, quieren verdaderamente cambiar de rumbo e ir hacia la normalidad, abandonar todo ese desastre del pasado, yo me voy. Avísenme cuando se decidan”. En este sentido, señaló que esa incertidumbre fue lo que provocó la suba del dólar y la caída de los mercados en los últimos días.

Respecto al rol de la autoridad monetaria, Abram subrayó que “la prioridad tiene que ser que el Banco Central le dé a la gente una moneda estable y confiable”. Y agregó: “Hoy el Banco Central no solamente es solvente, sino que pasó de no tener un solo dólar propio a contar con 20.000 millones de dólares absolutamente propios, más otros 8.000 millones disponibles para defender nuestra moneda”.

Para el director de la Fundación Libertad y Progreso, “lo peor que se puede hacer en este escenario es mezclar las responsabilidades del Tesoro con las del Banco Central”. En ese marco, cuestionó que se hayan utilizado divisas del Tesoro para intervenir en el mercado cambiario: “Las divisas del Tesoro deben usarse para garantizar el pago de la deuda, no para otra cosa. Esa mezcla generó muchísima preocupación entre los inversores”.

Finalmente, Abram también apuntó contra los desaciertos en la estrategia política del oficialismo: “Se rompieron los buenos lazos con muchos de aquellos que apoyaban el rumbo a la normalidad, aunque no estuvieran en La Libertad Avanza. Eso fue un error, porque permitió que al principio el gobierno pudiera hacer cosas que parecían imposibles en el Congreso”.

En este contexto, consideró fundamental recomponer relaciones políticas y sostener una línea clara de confianza económica: “Si confiamos en que el Banco Central va a defender el valor de la moneda, no hay razón para que la gente corra al dólar. Pero si se vuelve a las prácticas del pasado, vamos a repetir las mismas crisis”. (www.REALPOLITIK.com.ar)

Aldo Abram con Radio EME, de Santa Fe, sobre las razones por las cuales no vamos de crisis en crisis, sino que estamos en un proceso de transición. Además, se conversó de los movimientos del BCRA para darnos un dígito de inflación.