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Written by Aldo Abram on . Posted in Economía.

“Vamos a volver a estar por debajo del 2% de inflación y probablemente del 1%”

PERFIL En diálogo con Canal E, el economista Aldo Abram evaluó el nuevo esquema monetario del Gobierno y explicó por qué, a su entender, el mercado está interpretando de manera errónea el funcionamiento de las bandas cambiarias.

Para Abram, uno de los puntos centrales no está tanto en las bandas del dólar, sino en la política de acumulación de reservas. “Lo más importante en realidad de todo lo que se ha lanzado como nuevo esquema de política monetaria es el tema de las compras de reservas”, afirmó, y advirtió que se generaron “algunas falsas expectativas” respecto del movimiento del tipo de cambio.

Según el economista, existe un error conceptual extendido entre analistas: “La mayoría de los economistas y analistas de inversión del mundo consideran que un tipo de cambio se tiene que mover más o menos como la inflación pasada, lo cual es un error conceptual”. Abram explicó que la pérdida de valor de una moneda se refleja primero en el mercado cambiario y recién meses después en los precios de bienes y servicios.

Bandas cambiarias y expectativas del mercado

Abram remarcó que la suba del techo de la banda no determina el valor del dólar, aunque sí puede generar confusión. “La banda no determina el tipo de cambio, pero a su vez es cierto que te genera cierta expectativa en los que no entienden cómo funciona el mercado cambiario”, sostuvo. En ese sentido, consideró que el resultado será una mayor distancia entre el dólar de mercado y el techo de la banda: “La banda cambiaria se va a alejar mucho más rápido de lo que se hubiera alejado manteniendo el anterior esquema”.

Al analizar el impacto en la economía real, puso el foco en la demanda de pesos y la compra de reservas por parte del Banco Central. “El gobierno y el Banco Central han dicho que van a comprar reservas en la medida que aumente la demanda de pesos”, explicó, y vinculó ese proceso con una desaceleración inflacionaria.

Inflación, presupuesto y perspectivas para 2026

Abram se mostró optimista respecto a los precios. “Vamos a ver reflejado en una baja de la inflación en los próximos meses”, afirmó, y proyectó que “vamos a volver a estar por debajo del 2% de inflación y probablemente ya estemos por debajo del 1% en el segundo semestre”. Según sus estimaciones, la inflación cerraría el año en torno al 15%.

Sobre el Presupuesto y las metas oficiales, reconoció que los números son ambiciosos, aunque destacó una diferencia clave con el pasado: “Las diferencias con lo que están diciendo en promedio los consensos de los economistas no es tan amplia como la que solíamos tener en el pasado”.

Finalmente, al referirse a los dólares liberados del blanqueo, descartó una salida masiva del sistema: “No creo que lo hagan para salirse del riesgo argentino porque a la larga fueron un muy buen negocio”, concluyó.

Economía Argentina, inflación argentina

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Written by Ivan Cachanosky on . Posted in Economía.

"La inflación de diciembre nos está dando 2,6%"

Iván Cachanosky "Estamos viendo que la inflación a partir de enero, febrero, ya empiece a bajar y esté pronto en el orden del uno por ciento. En 2025 hubo un combo que hizo que la inflación de los últimos meses fuese un poquito más alta", sentenció el economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso.

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Written by Editor L&P on . Posted in Economía.

Inflación 2025: desaceleración del nivel general, impacto concentrado por rubros y señales de recuperación del consumo

Resumen ejecutivo
 
La inflación de 2025 cerró con una desaceleración significativa del nivel general, ubicándose en torno al 31,1% interanual, con una inflación de 2,6% en diciembre, pero que tendería a desacelerarse los próximos meses. En términos anuales, se observa la continuidad del proceso de desaceleración transcurrido a lo largo del año. Este desempeño marca un quiebre respecto de los años previos y consolida señales de mayor estabilidad macroeconómica, en línea con la política monetaria implementada. Si bien se registraron subas heterogéneas entre rubros, el aumento de precios no fue generalizado y varios componentes relevantes de la canasta crecieron por debajo del promedio.
Al analizar la incidencia y la dinámica interna de los rubros, se observa que el impacto inflacionario estuvo concentrado en un conjunto acotado de categorías, mientras que una amplia porción de los bienes básicos y de consumo masivo —especialmente relevantes para los hogares de menores ingresos— mostró aumentos inferiores al nivel general, moderando el efecto sobre el poder adquisitivo. En paralelo, la inflación de diciembre convivió con señales claras de recuperación del consumo, en particular en bienes durables, que comenzaron a recomponerse de manera sostenida tras la contracción registrada en 2024.
 
Inflación 2025: desaceleración del nivel general, impacto concentrado por rubros y señales de recuperación del consumo
 
La inflación de 2025 cerró con una desaceleración significativa del nivel general de precios, marcando un cambio relevante respecto de los años previos. Sin embargo, se observaron comportamientos heterogéneos en los distintos rubros que componen al índice. Por esta razón, no solo es importante las variaciones porcentuales, sino también el peso relativo de cada componente dentro de la canasta.
 
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Durante el año, la inflación anual se ubicó en torno al 31,1%, aunque no todos los rubros evolucionaron al mismo ritmo. Teniendo en cuenta el comportamiento heterogéneo mencionado, podemos destacar los rubros que sufrieron el mayor incremento interanual: Vivienda (+39,3%), Alimentos y bebidas (+36,6%) y Alcohol y tabaco (+35,9%), todos por encima del nivel general. En contraste, Educación (+20,7%), Equipamiento y mantenimiento del hogar (+20,7%) y Bienes y servicios (+21,6%) mostraron aumentos considerablemente más moderados.
 
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No obstante, el análisis de variaciones porcentuales resulta incompleto si no se incorpora la ponderación de cada rubro. Al considerar la incidencia —es decir, el aporte efectivo de cada componente a la inflación total— se observa que el aumento de precios de 2025 estuvo explicado principalmente por un conjunto acotado de rubros con elevada participación en la canasta de consumo. En particular, los rubros de consumo masivo concentraron la mayor parte del aporte al índice general, aun cuando sus subas no hayan sido las más elevadas del año.
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El análisis a nivel de productos dentro de los rubros refuerza esta lectura. En el caso de Alimentos y bebidas, la suba del índice estuvo concentrada en un número reducido de categorías, como carnes, pescados y frutas y verduras, mientras que una gran parte de los productos básicos mostró aumentos inferiores al nivel general. La menor inflación en bienes esenciales y de consumo masivo contribuyó a moderar el impacto del aumento de precios sobre el poder adquisitivo de los hogares.
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Desde la óptica del consumo, los datos de ventas minoristas aportan una señal relevante. Tras una fuerte contracción hacia fines de 2023 y durante buena parte de 2024, el consumo de bienes durables comenzó a recuperarse de manera sostenida a partir del último trimestre de 2024 y a lo largo de 2025. Electrodomésticos como lavarropas y cocinas a gas registraron aumentos significativos en las cantidades vendidas, con cambios claros en la tendencia y niveles máximos en varios años.
 
Otros bienes durables, como heladeras, televisores y aires acondicionados, también mostraron repuntes importantes, aunque en algunos casos aún sin alcanzar los niveles previos a finales de 2023. En el segmento de electrónica personal, la recuperación del consumo estuvo acompañada por cambios en los canales de compra, con un mayor peso de importaciones y comercio internacional, lo que sugiere que la demanda no se moderó, sino que se diversificó.
 
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En conjunto, los datos de 2025 muestran una inflación en desaceleración, con impacto concentrado en pocos rubros clave y acompañada por señales de recuperación del consumo, en un contexto de transición metodológica que apunta a mejorar la medición sin alterar el diagnóstico de fondo..
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Written by Agustín Etchebarne on . Posted in Economía.

Sueldos 2026: Claves macroeconómicas para la recuperación

Argentina cierra el 2025 con hitos que marcan un cambio de época. Tras tres años, el país vuelve a tener Presupuesto y el Riesgo País se desplomó más de 2.000 puntos.

En diálogo con Sin Verso, Agustín Etchebarne habló de este ordenamiento macroeconómico no como un fin en sí mismo, sino como la plataforma necesaria para la recuperación de los ingresos. 

Con un Banco Central saneado y la meta puesta en el equilibrio fiscal y la emisión cero" el Gobierno proyecta una inflación del 10,5% para 2026. Aunque desde la Fundación Libertad estiman que llegará a un 15%, no descartan que el Gobierno logre cumplir la meta que se propone.

La gran incógnita es el traslado de esta estabilidad a los sueldos. Etchebarne, especialista en economía, explica la ecuación con claridad. Primero es necesario reactivar la macro, con foco en el superávit fiscal y la baja de tasas, para reactivar la economía. Luego, la mejora salarial real depende de la inversión privada. 

Según el economista, sectores como Energía, Minería y Campo ya lideran esta tendencia con sueldos competitivos en dólares, mientras que los salarios estatales siguen rezagados como ancla del ajuste. También destaca una recuperación en el empleo no registrado. 

Además, advierte que falta concretar una pieza clave en el engranaje: la reforma laboral. Para competir globalmente, especialmente contra la productividad de China, y lograr que los salarios crezcan de forma sostenida, Argentina necesita reducir los costos no salariales y modernizar los sindicatos. Sin inversión productiva, no hay suba de sueldos sostenible; y sin reformas, la inversión tiene un techo.

 

 

 

Economía Argentina, salarios

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