INFOBAE -El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que el Intercambio Comercial Argentino (ICA) registró un saldo positivo de apenas USD 271 millones en noviembre sostenido principalmente por un avance en los precios de los commodities.

En el onceavo mes, las exportaciones cayeron un 25,6% interanual (USD 4.385 millones), mientras que las importaciones crecieron un 20,7% (USD 4.114 millones) respecto del mismo mes de 2019. En los primeros once meses de 2020, el superávit comercial acumuló unos USD 12.497 millones, un 10% por debajo de los USD 13.749 millones del período enero-noviembre de 2019.Intercambio comercial

Marcelo Elizondo, director de la consultora DNI, afirmó que “lo previsible para Argentina es que las exportaciones de bienes y servicios totales decrezcan en 2020 -en un escenario optimista- en un rango de 15 a 16 por ciento”.

“Por ende puede preverse que el resultado argentino en materia de exportaciones será peor que el resultado mundial”, consideró Elizondo.

El INDEC detalló que las exportaciones disminuyeron en unos USD 1.508 millones respecto de noviembre de 2019, a pesar de el incremento de los precios internacionales del orden del 4,3% interanual. Por eso, medido en cantidades, el desplome de ventas externas fue de un 28,6 por ciento.

A nivel de rubros, el único sector exportador que registró un aumento fue el de manufacturas de origen agropecuario (MOA), un 11% interanual, donde tienen una incidencia decisiva las ventas de harinas y aceite de soja.

El resultado positivo del ICA en noviembre estuvo “impulsado por una recuperación de los precios de los productos básicos, la recuperación económica de nuestros principales socios comerciales y del sector agroexportador interno”, afirmó a Reuters Natalia Motyl, economista de la Fundación Libertad y Progreso.En noviembre el saldo comercial positivo se desplomó un 89% respecto del mismo mes del año pasado

En cuanto a las importaciones, éstas demandaron en noviembre unos USD 705 millones más que en el mismo mes del año pasado: las cantidades aumentaron 24,9%, mientras que los precios disminuyeron 3,3 por ciento.

Walter Morales, titular de la consultora WISE, señaló que “hay que ser conscientes de que sin devaluación, si hoy cuesta exportar valor agregado con el actual tipo de cambio, será peor dentro de seis meses, cuando sabemos que habrá aceleración inflacionaria porque no habría cuarentena. Es que el Tipo de Cambio Real Multilateral es similar al de 2011″.

“Si elegimos destinos de exportación en base a la moneda, el dólar y el euro son las mejores opciones, ya que tiene un tipo de cambio real similar al de 2009 y 2010, respectivamente. Mientras que venderle a Brasil, que es nuestro principal socio comercial, va a ser difícil porque tenemos la misma relación cambiaria que en 2015, año en la que la devaluación estaba a la vuelta de la esquina”, agregó Morales.

En noviembre de 2019, según datos del INDEC, la balanza comercial de Argentina registró un superávit de USD 2.484 millones, lo que implica que el saldo positivo se desplomó el mes pasado un 89%, para quedar debajo de los USD 300 millones, el superávit mensual más bajo desde agosto de 2018, hace más de dos años, cuando el resultado fue negativo por unos 1.112 millones de dólares.

Los analistas señalaron que que el superávit comercial argentino podría seguir reduciéndose en los próximos meses cuando la economía empiece a mejorar debido a un mayor nivel de importaciones.

“Se espera que el superávit vaya reduciéndose en los próximos meses a medida que se espera que la demanda interna vaya recuperándose, por lo que se espera cierto crecimiento de las importaciones”, añadió Motyl.

IPROFESIONAL - el dólar se encuentra volátil, la inflación en alza y el ahorrista se pregunta, en este escenario, qué hacer con los pesos para no perder poder de compra.

La disyuntiva que se presenta es saber si conviene comprar divisas estadounidenses o si es mejor colocar el dinero en un plazo fijo en un banco o fintech.

Claro, más allá de la rentabilidad que se obtenga con una u otra alternativa, lo que se debe tener en cuenta de antemano es que el acceso a comprar dólares se encuentra muy limitado en la plaza oficial, por el cepo cambiario.

Al límite impuesto existente de que se puede adquirir hasta u$s200 mensuales. Se le sumaron en los últimos meses otras restricciones, como la exigencia a una correlación con el nivel de ingresos mensuales. Y si se realizaron consumos con tarjetas en el exterior, se descuentan esas facturas a dicho tope de compra de billetes.

Al plantear el dilema entre dólar o plazo fijo, los números son contundentes: ¿cuál conviene más? Por lo pronto, hace pocos días el Banco Central subió los rendimientos de los plazos fijos tradicionales unos tres puntos porcentuales, ante la aceleración de la inflación, y hoy pagan 37% anual por montos inferiores al millón de pesos.

Un porcentaje similar que había al comenzar este año (alrededor de 38%), aunque luego fue retrocediendo y, en los últimos meses, volvió a subir.

Y por el lado de los plazos fijo que ajustan por UVA, o sea por el comportamiento de los precios de la economía, se calcula que su renta actual es del 51% anual.

En tanto, si se evalúa el incremento que tuvo el precio del dólar en lo que transcurrió del 2020, la diferencia es abismal.

En concreto, si se toma el billete minorista que se adquiere en los bancos, se puede concluir que ha subido su valor durante este año más de 70%, que es casi el doble de lo que hoy paga un plazo fijo tradicional.

En este ascenso del precio en el dólar interfirieron dos factores: la devaluación constante de la moneda y la inclusión a mitad de año de otros impuestos, como fue el caso del adelanto del 35% del impuesto a las Ganancias.

De esta manera, saltó en su cotización desde los $81,90 (con el impuesto País) de inicios de año hasta los actuales $140,6.

En esta línea, para aquellos que pueden comprar dólares en la Bolsa de Comercio, la realidad es similar.

Tanto el contado con liquidación como el dólar MEP (o Bolsa) aumentaron su valor en todo el 2020 un promedio de 99%.

Y en el caso de la plaza informal, que para muchos ahorristas es la única vía de acceso al dólar, el precio del blue avanzó 114%.Con la mira puesta en la rentabilidad, el dilema es plazo fijo o dólar.

Economistas opinan

Teniendo en cuenta esta diferencia en el rendimiento que ofreció la moneda estadounidense respecto a los plazos fijos, existen algunas referencias a tener en cuenta.

Por un lado, la inflación acumulada en los primeros diez meses del 2020 es de 26,9%, según datos del INDEC.

La tasa de plazo fijo de 37% anual, en tanto, equivale a 3% mensual. Pero estas tasas ya son negativas en términos reales, debido a que la inflación de octubre fue de 3,8%.

Asimismo, la devaluaciónpromedió el 3,4% mensual en los últimos 3 meses, o sea que la señal es que va por arriba de la inflación.

En este sentido, iProfesional consultó a distintos economistas para conocer su visión sobre las inversiones en plazos fijos y en dólares.

"La inflación se está acelerando y se acerca al 4% mensual en el corto plazo, por lo que la tasa de interés del plazo fijo debería saltar más de 10 puntos porcentuales para volverse neutral", afirma a iProfesional Juan Luis Bour, economista jefe de FIEL.

Al mismo tiempo, afirma que la estabilización del tipo de cambio, para que no se dispare por arriba de la inflación, "requiere de un programa económico que por ahora aparece muy fragmentado".

Por su parte, Guido Lorenzo, economista jefe de la consultora LCG, afirma que a pesar de la suba de tasas para plazos fijos minoristas, ellas se encuentran por debajo del 3% mensual. "Contra la inflación es insuficiente, poner plata en plazo fijo es licuar el poder de compra", dice.

Y comparado a la alternativa de comprar dólares, Lorenzo afirma que, posiblemente, "en el corto plazo haya más volatilidad, se puede ganar o perder, pero hay algo que es indudable y es que en el país sobran pesos y faltan dólares".

En resumen, sostiene que aún "le falta mucho a la tasa de interés si quiere disuadir la demanda de dólares para ahorro o refugio de valor".

Para Diego Piccardo, economista de la Fundación Libertad y Progreso, "además de que la suba de tasas de los plazos fijos llega tarde, es insuficiente".

Y agrega: "Con la inflación sin signos de desacelerarse, el inversor va a ver que, si sigue invirtiendo en pesos, sus ahorros van a perder poder adquisitivo. Entonces, como cualquier persona que quiere cuidar el valor de sus ahorros, va a buscar un activo que cumpla esa función".

En su razonamiento, el dólar cumple ese rol de reserva de valor y "por eso su demanda es cada vez mayor".

Por lo tanto, Piccardo considera que cualquiera que tenga dólares en su poder, "puede dormir tranquiloya que sabe que, dentro de una semana, un mes o un año, va a poder comprar prácticamente los mismos bienes que puede comprar hoy, cosa que no ocurre con el que posee pesos en un plazo fijo".

Desde el lado de los expertos financieros, Francisco Mattig, analista de Estrategia de Consultatio, también es contundente: "Creo que el nivel de tasas de interés en pesos no alcanza hoy por hoy para compensar la evolución del dólar, ya no me refiero al paralelo sino del oficial".

En este sentido dice que es una "aritmética muy fácil", ya que si el Banco Central está dispuesto a mantener el tipo de cambio real estable, dado que la inflación de octubre fue de 3,8% mensual, esto querría decir que la evolución del dólar oficial va a ser del orden del 45,6% anualizado, que resulta menor que la tasa de plazos fijos ahora del 37%.

¿Qué quiere decir esto? "Que quizás un bono CER o dólar link (o algún fondo de estos tipos) parece una mejor opción que un plazo fijo, al menos hasta que no haya nuevas medidas", concluye Mattig.La inflación viene en aumento según el REM realizado por el Banco Central, y eso atenta contra la rentabilidad de los plazos fijos.

BLOG DE MARTÍN KRAUSE - - “El poder de crear, de manejar y de invertir el Tesoro público, es el resumen de todos los poderes, la función más ardua de la soberanía nacional. En la formación del Tesoro puede ser saqueado el país, desconocida la propiedad privada y hollada la seguridad personal; en la elección y cantidad de los gastos puede ser dilapidada la riqueza pública, embrutecido, oprimido, degradado el país.

¿Cómo evitar que el gobierno incurra en tales excesos al ejercer la soberanía del país delegada para crear el Tesoro y aplicarlo? ¿Hay garantías aplicables al remedio de esos abusos? ¿Cómo conseguir que los principios económicos y rentísticos de la Constitución prevalezcan en las leyes y en los actos del gobierno, encargado de hacer cumplir la Constitución? – La Inglaterra ha encontrado ese secreto a costa de muchos siglos de experiencias dolorosas, y lo ha enseñado al mundo parlamentario: consiste en dividir el poder rentístico en dos poderes accesorios e independientes, a saber, el poder de crear los recursos y votar los gastos públicos, y el poder de recaudar, administrar y emplear esos recursos en los gastos designados, ¿por quién? – Al poder legislativo, órgano más íntimo del país, es delegado el ejercicio de la primera atribución. y al ejecutivo el de la segunda por ser el Tesoro el principal medio de acción y de ejecución.. Tal es la teoría del gobierno parlamentario de Inglaterra, de que ha sido expresión práctica la Constitución argentina, a imitación de todas las conocidas en ambos mundos de medio siglo a esta parte.

Toda la libertad del país depende de la verdad en esa división del poder.

Ella constituye la principal y más importante tradición de la revolución de Mayo contra el gobierno de España.

En el acta del 25 de Mayo de 1810, inaugural del nuevo régimen, se previno que la. nueva junta, depositaria del Poder ejecutivo, no podría imponer contribuciones ni gravámenes al pueblo o sus vecinos sin previa consulta o conformidad del Cabildo, eco inmediato de la ciudad. (Artículo 9 dé dicha acta).

Los Estados Unidos de Norte-América debieron a su madre patria el legado de esa tradición de progreso y libertad. En la Gran Bretaña fué siempre de la Cámara de los comunes el privilegio de iniciar las contribuciones, por el principio de que procediendo del pueblo toda contribución, es justo que el pueblo sea quien se la imponga. Eso fuera cierto, decía Blackstone, si sólo el pueblo pagase contribuciones, y no la nobleza propietaria, que en realidad las soporta al igual del resto del país. La verdadera razón de ese privilegio de los representantes del pueblo inglés (Cámara de los comunes) residía en el peligro de promediarlo con la Cámara de los lores, elegida por el rey, a cuya influencia se la presumía sujeta por este motivo.

Sin que en América existieran esas causas, los Estados Unidos reservaron esa prerrogativa a la Cámara de diputados, presumida siempre más cercana del pueblo por el origen de su elección directa, que no el Senado elegido por las legislaturas de Estado. El hecho es que la Constitución argentina ha seguido el mismo ejemplo en ese punto.

Al Congreso pertenece. según su artículo 4, el poder de imponer contribuciones, y de decretar empréstitos y operaciones de crédito para atender a los gastos ordinarios y extraordinarios de la Nación.”

PERFIL - Detrás de las ajustadas elecciones presidenciales en Estados Unidos se encuentran una sociedad y una política muy polarizadas.

Estados Unidos también tiene su grieta. Las elecciones son muy difíciles para ciudadanos de centro. Por un lado, Trump, un populista de derecha. Por el otro, Biden, una caja de pandora de medidas y un discurso de tinte muy socialista. Es difícil elegir entre cuatro años más de Trump u ocho años de un fuerte socialista.

El populismo en Estados Unidos no es invención de Trump. Ya Obama dejaba ver los primeros rasgos populistas. La referencia a que él, como presidente, no iba a vacilar en emitir órdenes ejecutivas (algo así como un DNU en Argentina) si el Congreso no aprobaba sus leyes, choca con los principios de una república.

Las políticas se deciden entre todos los representantes en el Congreso, mientras que el rol del presidente es ejecutar dichas políticas. Apelar a la superioridad moral y el puesto de presidente para justificar el pasar por arriba del congreso es una típica fórmula populista. Obama emitió un promedio de 34 órdenes ejecutivas por año, Trump un promedio de 48.

A la “actitud Obama” se le suma una falta de capacidad de ambos partidos de ofrecer candidatos con trayectoria política pero razonables el elector medio. En las anteriores elecciones, los Republicanos fueron con Trump, controversial desde el principio. Los Demócratas fueron con Hillary Clinton, quien tenía problemas de imagen por el escándalo Benghazi y sospechas de corrupción. En las actuales elecciones los Demócratas van con Biden, quien tiene una imagen de extrema izquierda y cuya avanzada edad generan dudas en algunos electores. ¿Tan difícil es ganarle a Trump? ¿Tan difícil es para los demócratas generar un candidato más competitivo? Es cierto que los presidentes suelen en general renovar su mandato, pero existen excepciones. Por ejemplo, Jimmy Carter (D) y George H. W. Bush (R) perdieron sus re-elecciones frente a Ronald Reagan y Bill Clinton respectivamente. Tengo la impresión de que la política americana tiene que revisar sus mecanismos internos de selección de candidatos.  

Obama emitió un promedio de 34 órdenes ejecutivas por año (similares a los DNU en Artentina). 

Trump un promedio de 48. Las repúblicas mueren bajo un proceso democrático cuando los partidos políticos fallan en sus mecanismos de selección de candidatos. Esto sucede cuando los partidos políticos con capturados por funcionarios a la captura de rentas y proclives a la corrupción. La democracia queda presente en las formas, pero la república es reemplazada por autoritarismo. Una fórmula que facilite el populismo.  

El colegio electoral

Las elecciones presidenciales en Estados Unidos se hacen bajo el sistema de colegios electorales. Los votantes eligen electores quienes a su vez eligen al presidente. Este sistema ha sido criticado recientemente dado que en las últimas elecciones Trump se alzó con la presidencia sin llegar al 50% de los votos. ¿Cómo es esto posible y por qué este sistema electoral es importante? Lo primero a resaltar es que los colegios electorales no son una rareza. Por ejemplo, el Colegio de Cardinales que elige al Papa en el Vaticano es en definitiva un tipo de colegio electoral. En Francia, los Grandes Electores eligen funcionarios públicos. También se encuentran colegios electorales en Irlanda o Hong Kong entre otros países. El colegio electoral evita que pocos distritos con mucha población dicten los resultados electorales del país.

Quizás la característica más relevante del colegio electoral es que busca proteger el federalismo de una república. Este sistema da más peso al voto de distritos con baja población que un sistema de voto directo. Por ejemplo, en Argentina la Provincia de Tierra del Fuero tiene una población de 170.000 habitantes, mientras que el Partido de La Matanza tiene unos 1.800.000 habitantes. Un partido tiene más peso que una provincia. Bajo el colegio electoral cada estado tiene tantos electores como Diputados en el Congreso.

El colegio electoral, en este sentido, es visto como una protección al federalismo. Quizás el colegio electoral sea una idea por considerar en Argentina.

  Implicancias para Argentina

Cada vez que hay una elección presidencial en Estados Unidos nos preguntamos cómo pueden afectar los resultados a la Argentina. Es una pregunta generalmente sin respuesta. Argentina no es relevante ni económica ni políticamente en el escenario internacional. Argentina no es parte de la agenda política. Tanto a Trump como Biden les preocupan más China y Rusia que Argentina. Sin embargo, no hay que olvidar que el kirchnerismo se ha esforzado por ganarse la indiferencia de Estados Unidos. Recordemos, por ejemplo, el 2005, cuando Néstor Kirchner organizó una contra cumbre al Presidente de Estados Unidos con motivo de la cuarta Cumbre de las Américas en Mar del Plata. En el 2011, ahora bajo la presidencia de CFK, nada menos que el Canciller Timerman viola material militar de estado de Estados Unidos con alicate en mano. El kirchnerismo no sólo ha defendido a la dictadura de Chávez-Maduro, lo ha tenido al dictador Fidel Castro en la escalinata de la Facultad de Derecho de la UBA en el 2006. Estos eventos nos pueden parecer lejanos, pero ilustran justamente la larga persistencia de actos de populismo en lo que respecta a las relaciones con Estados Unidos. ¿Qué ha hecho el gobierno actual para revertir esta imagen?  

(Fuente www.perfil.com).