INFOBAE - Cuando se acerca fin de año muchos se plantean hacer un balance sobre lo ocurrido. Es cansador porque, la verdad, los últimos balances son uno peor que el otro. Y el de este año ni que hablar. No sé si vale la pena hacerlo tampoco, pero se me ocurrió que, tal vez, podía evitar la depresión mirando más allá, no sobre el balance de un año sino el que me ha tocado en toda la vida, teniendo en cuenta que mi cumpleaños es en los primeros días de enero, también un momento para hacer un balance.

Me refiero a un balance externo, es decir, no a aquellos resultados que en buena medida dependen de lo que haya hecho o dejado de hacer. Más bien sobre las circunstancias económicas y políticas que me tocaron, al igual que a todos los de mi edad. Buscando referencias sobre el asunto me topé con este gráfico de Nicolás Cachanosky:PBI Real per cápita en base a dólares internacionales de 2011

El gráfico muestra la evolución del PIB real, medido en dólares de 2011, y la posición porcentual que el país ha ocupado en relación a todos los países. En ese sentido, el año de mi nacimiento muestra dos datos muy importantes. Por un lado, aumenta notablemente la cantidad de países que aparecen en la muestra, tomada del respetado trabajo Maddison Project Database del Departamento de Economía de la Universidad de Groningen en Países Bajos, el cual a su vez continúa el importante trabajo de Angus Maddison, un destacado economista británico que se dedicara a reconstruir series históricas de datos que hasta su trabajo, no estaban disponibles. El número de países pasa de algo más de cincuenta a más de ciento cuarenta.

El otro dato, más importante aún, es que en el año de mi nacimiento Argentina alcanzaba el pico de ingreso per cápita, ocupando una posición que lo ponía por sobre el 93% de los países del planeta. A partir de allí, los años que me tocaron vivir, llevaron al ingreso medio de la Argentina desde ese 93% a un 63%.}Hay repasar históricamente que fue lo que nos permitió alcanzar una posición que nos ubicaba entre los primeros, una posición que a fines del siglo XIX era mejor aún

En todos estos años he escuchado muchas explicaciones al respecto, tal como que el problema eran los términos del intercambio y la restricción cambiaria. Vamos a suponer que esto fuera cierto, tal vez incluso aceptar que explicara algunas de las caídas, pero, ¿qué explica la tendencia general de esos casi setenta años? En ese sentido, el déficit fiscal, los años en default y el crecimiento de los agregados monetarios y los precios son mucho más constantes que los precios de nuestras commodities o los vaivenes de la economía global (Todo eso puede verse en los excelentes gráficos de Nicolás: en el sitio Hub Económico).

No voy a hacer un balance de este 2020, porque ha sido horrible, tanto sea por los daños de la pandemia como los de la cuarentena, creo que es necesario hacer un balance de la tendencia que llevamos en los años que el gráfico muestra y repasar históricamente que fue lo que nos permitió, antes de esa fecha, alcanzar una posición que nos ubicaba entre los primeros, una posición que a fines del siglo XIX era mejor aún.Es hora de revisar nuestras ideas para cambiar de rumbo, uno que vuelva a ofrecer oportunidades y progreso no promesas que no se cumplen

Si no cambian las ideas y valores que predominan en la sociedad y volvemos, digamos para simplificar, al espíritu emprendedor del inmigrante, seguiremos por el tobogán. Me refiero, en términos generales, a ideas populistas, al culto del pobrismo, de la prebenda, del privilegio. Ese cambio había comenzado a producirse mucho antes que se iniciara la pendiente en caída, había cambiado la visión de la historia, donde pasamos de ser un país de oportunidades y progreso a uno de agravios y agresiones.

Así lo comenta Borges: “Hacia 1922 nadie presentía el revisionismo. Este pasatiempo consiste en ‘revisar’ la historia argentina, no para indagar la verdad sino para arribar a una conclusión de antemano resuelta: la justificación de Rosas o de cualquier otro déspota disponible” (Jorge Luis Borges, “Notas”, Fervor de Buenos Aires, Obras Completas I Emecé Editores; Barcelona, 1996, p. 52).

Es hora de “revisar” nuestras ideas para cambiar de rumbo, uno que vuelva a ofrecer oportunidades y progreso no promesas que no se cumplen.

IPROFESIONAL - El mercado se encaminaba a cerrar el 2020 con un clima cambiario tranquilo, lejos de aquellas jornadas marcadas por el nerviosismo que atravesó la Argentina a finales de octubre, donde el dólar blue llegó a $195y generó incertidumbres alrededor del debilitado peso.

En paralelo, ayudado por la cuestión estacional, la entidad que conduce Miguel Pesce logró recomponer, al menos en parte, sus arcas. Tras el piso del 1° de diciembre, cuando tocaron el mínimo de u$s38.619 millones -el menor nivel en 4 años-, las reservas cerraron el miércoles en u$s39.216 millones. Así, sumaron u$597 millones en el mes.

La recomposición de reservas tuvo que ver con la compra de unos u$s400 millones que pudo hacer el BCRA en el mercado cambiario y con otros u$s344 millones que sumaron a las reservas por revaluación de activos en la cartera del organismo. 

Todo esto, hacía presagiar un fin de año bastante más tranquilo de lo imaginado previamente. Sin embargo, en la previa a la llegada de la Navidad, el blue subió $7 y escaló en la semana acortada por los feriados $9, suma que llevó su cotización a $159.

Y este arranque de semana, subió otros $5, para ubicarse en un nivel de $164 para la venta. Es decir que en dos jornadas subió 12 pesos.El precio del dólar en el mercado informal saltó $5 y se ubica en los $164. Ya acumula una suba de $12 en dos ruedas

¿Qué viene, según expertos? 

El doctor en economía Agustín Monteverde, en diálogo con este medio, advirtió que "en realidad lo que estamos viviendo es una ficción cambiaria" y argumentó que el mercado seguiría desequilibrado si el Gobierno no se hubiera endeudado para hacer bajar los tipos de cambio.

Además el especialista puso en manos de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el futuro de la economía del país: "Si esto no llega en marzo, probablemente vamos a estar frente a una nueva crisis monetaria, mayor a la anterior".

Consultado por iProfesional el economista Aldo Abram explicó que, más allá del súbito incremento del blue, la tranquilidad que está experimentando el mercado se debe a varios factores: uno de ellos es que el Gobierno, y particularmente el ministro Martín Guzmán, "empezó a demostrar una imagen de racionalidad económica", junto con medidas para revertir el "súper cepo".

Y la otra gran causa que influye, detalló el especialista, es la época del año, donde aumenta la demanda de pesos para pagar el medio aguinaldo, comprar regalos para las Fiestas y hasta para solventar las vacaciones.

Sin embargo, advirtió que "esto se puede revertir con mucha fuerza entre febrero y marzo si en ese momento el Central no logra manejar los pesos que van a empezar a sobrar porque la gente los va a dejar de demandar", advirtió Abram.

Monteverde coincidió con su colega en señalar que "estamos en el momento de mayor demanda de dinero del año. Ahora todos esos pesos que están recibiendo las compañías para pagar sueldos y aguinaldos, se van a volcar al mercado y esa inyección de oferta monetaria va a llegar con la caída de la demanda de dinero y febrero va a ser un mes picante".

Nicolás Pertierra, economista del CESO, concuerda con sus colegas al citar al aumento estacional de la petición de pesos como uno de los factores que influyó para la poca movilidad en las cotizaciones de los diferentes dólares. 

Sin embargo, la suba repentina del paralelo podría indicar que ese efecto podría quedar ya neutralizado. 

"Las presiones dolarizadoras van a seguir estando, no desaparecen. El tema es administrarlas para que no haya saltos bruscos o una corrida, porque siguen habiendo fondos que estaban en pesos y van a querer seguir saliendo a dólares", advirtió.

Por su parte Joel Lupieri, de la consultora EPyCA, en un contexto en el que el blue viene despertando, advierte que esta relativa tranquilidad "puede ser transitoria" y pone el foco de atención, al igual que Monteverde, en las negociaciones del Gobierno con el FMI.

"Si el Fondo da sugerencias para que se modifique la política de administrar el tipo de cambio, entonces veremos un incremento del nerviosismo en los operadores", explicó el experto, y agregó que si bien la administración de Alberto Fernández está haciendo todo lo posible para transitar las Fiestas en calma, "con esa premisa parece estar dilatando cualquier definición con el fondo y sus emisarios. Será una pulseada entre el Gobierno que sabe el peligro de impulsar una devaluación brusca, y la necesidad de aliviar un poco la intervención oficial sobre el mercado".

Walter Morales, presidente de la consultora de economía y finanzas Wise, también es de los que advierte que esta relativa calma (con un blue subiendo y las cotizaciones bursátiles bastante estables) es "temporal" porque "es imposible que el dólar se mantenga inmutable con inflación arriba de 3% mensual. En algún momento el dólar ajusta".

"Hasta que no se ordenen las cuentas públicas, se incrementen las reservas y se desacelere la suba de los precios minoristas, no podemos pensar en un dólar tranquilo", completó.

CLARÍN - In mid-March, for Ignacio Lanús the outlook was already looking very bleak. The quarantine was decreed on the 20th but he already saw it coming. "They said they were going to suspend everything and we had more or less 1,200 covers ordered by the following weekend," he says nine months later. The owner of the catering firm Teist reflects aloud: "As a businessman, if I think coldly, it would have been better for me to lower the blind, fire everyone," he said. He didn't do it.

The new poor are, according to the World Bank, the people who in 2019 were just above the poverty line and who fell due to the effect of the coronavirus pandemic. Seven Argentines tell how they managed to save themselves and avoid falling into that shipwreck.

Before the coronavirus, the World Bank projected a gradual reduction in extreme poverty in all regions. However, the effects of the health emergency created the phenomenon of the 'new poor'. "If the pandemic had not existed, that population group would have tended to leave the poverty line," explains sociologist Javier Elvira Mathez.

Some argue that the effect was not caused by the pandemic itself. "What causes the crisis is the long quarantine: it caused a number of people to fall from the level of the middle class to a very poor level," says economist Agustín Etchebarne of Fundación Libertad y Progreso.

Javier Bargaño's working life makes sense outside the confinement walls. Astronomical photography and the responsibilities of being a community manager (CM) of a tourism-gastronomic project are tasks that are difficult to solve with teleworking. He, like so many others, had to adjust his lifestyle. He was forced to move and live with three people to share expenses and avoid his shipwreck.

According to INDEC, in the second semester of 2019, 25.9% of households in urban areas were registered below the poverty line (PL) and, in the first half of 2020, this figure rose to 30.4 %. If this year is compared with the data of 2017, the proportion of that increase is 70%.

Argentina is going through its "third year of economic decline," says Etchebarne. And this context is deepened by the closure of activities in the last eight months. This produced a “number of people who were prohibited from working and / or had their businesses melted”.

Claudio Augusto Pérez lives in Ramos Mejía, La Matanza district. He has been working at Ascensores Ingeser for 30 years, a renowned company dedicated to the sale and installation of elevators. Businesses related to works and constructions were affected since March by the abrupt closure of the activity. Claudio maintains that until this time of the year "there were around 20% fewer budgets made" and estimates that the balance for the year will be "between 30% and 40% lower than last year in terms of sales."

Last August, the World Bank published a report that presents some caveats when calculating projections on the change in poverty in relation to GDP growth for the period 2019-2020. This document offers a definition to better understand the situation of those people affected by COVID-19 and who are located between the 'chronic poor' (structural poverty) and the 'non-poor': the 'new poor'.

For the public policy consultant, the arrival of COVID 19 made three aspects of Argentine history visible: “A labor market with high informality where socioeconomic fluctuations have a very strong effect; the cycles of poverty regardless of the social policies of each stage that are a difficult cord to break; and a set of public policies in the last 10 to 20 years that prevented the effect of the pandemic from being even worse”.

The protagonists of this phenomenon are linked to urban centers. Stories of those who went from a certain stability to the partial or total loss of income in their homes and of those who managed to reinvent themselves to get out of the crisis. Access to education and basic assets are the engine that enables the chances for recovery in the post-pandemic.

According to historian Camila Perochena, this situation is unique in relation to other crises that Argentina went through. Although the context bears some resemblance to the 2001 collapse, it differs in that, in economic and social terms, it happened "abruptly."

The unexpected turn "has a particular effect on affected citizens." Not only in the way in which they were directly harmed as in the loss of employment, but "also psychologically." "The "new poor" have their identity traits in check," says Perochena. An essential aspect for individuals in a society.

PORFOLIO PERSONAL INVERSIONES - Desde la Fundación Libertad y Progreso, Aldo Abram, Director Ejecutivo de la entidad, comparte sus pronósticos 2021, mientras analiza también lo que dejó este año tan atípico, marcado por la pandemia. “A Argentina, le aguarda una crisis en el futuro, porque el país tenía problemas de fondo que nos negamos (aún ahora) a resolver”, sostiene.

¿Cuál es su balance de 2020 para la economía local, en el marco de la pandemia?

El balance qué hago de 2020 no es bueno, no tanto por el resultado obtenido en términos económicos -como caída del PBI, niveles de pobreza o desempleo-, sino más bien porque hubo un error de diagnóstico.

Justamente lo que se tiende a pensar -sobre todo, desde el gobierno-, es que todos estos malos resultados que hemos visto en términos económicos son por la pandemia, especialmente debido a la cuarentena tan restrictiva y larga, y no porque en Argentina, tenemos problemas de fondo.

 Eso está generando la fantasía de que hemos empezado un proceso de crecimiento de largo plazo cuando, en realidad, con suerte, va a ser una recuperación de corto, que podrá durar, como mucho, un año o año y medio, en el mejor de los casos.

Así, la expectativa que antes se trasladaba a cerrar la reestructuración de la deuda privada como la solución a todos los problemas en la Argentina, de golpe se traslada una reestructuración con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y puede aportar un poco más de confianza en el corto plazo.

Pero hay que entender que, a Argentina, le aguarda una crisis en el futuro, porque el país tenía problemas de fondo que nos negamos (aún ahora) a resolver. Estos son, sin dudas, los males que, a la larga, nos van a llevar otra crisis, sino los enfrentamos.     

¿Cuáles son -a su entender- los principales desafíos macro y financieros para 2021 y la probabilidad de éxito en superarlos?

 El principal desafío para 2021, en realidad, consiste en recuperar la credibilidad de argentinos y extranjeros que se perdió en 2018 y que no depende de decir "bueno, cierro los números fiscales de alguna forma" o "a lo mejor si los mejoro …", o "tengo un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional".

Como mencionaba anteriormente, estas cosas son importantes y necesarias, pero no están resolviendo los problemas de fondo. Todo esto hace que Argentina tenga expectativas de crecimiento tan bajas hacia adelante, que nos hacen poco interesante, tanto para la inversión productiva, como para la inversión financiera.

No es casualidad que a pesar de que tengamos pocos vencimientos en los próximos años, hoy nuestros títulos públicos (los que acabamos de entregar por la reestructuración de la deuda) los inversores los venden y piensan que no lo vamos a pagar y los vamos a reestructurar nuevamente.  Esto es lo que señalan los niveles de riesgo país tan elevados.     

Lamentablemente, el hecho de que haya una recuperación económica implicará que en ningún momento el PBI se acerque, siquiera, a los niveles de finales de 2019, como para que se den una idea de lo poco que se va a recuperar la economía.

La realidad es que el diagnóstico equivocado de que con el Estado creciendo, gastando cada vez más o reordenando la economía y con un acuerdo con el FMI se puede crecer, se va a asentar. Veo pocas posibilidades de que se resuelvan los problemas de fondo o se avancen en las reformas estructurales que eviten la próxima crisis. Se van a pegar un "porrazo" de la misma forma que se lo pegó Cambiemos.

¿Desde la coyuntura externa tendremos viento a favor o en contra?

La coyuntura externa nos va a jugar a favor, por lo menos durante 2021, porque los bancos centrales de los países desarrollados van a seguir emitiendo mucha liquidez y eso significa más financiamiento. Algo de eso, llegará a Argentina.  También implica una mayor demanda internacional, con lo cual eso también benefician a nuestro país, en la medida en que haya más demanda de sus exportaciones y también es una realidad que lleva a una depreciación de las monedas duras, como el dólar o el euro.

Con lo cual, todos los precios de nuestras exportaciones van seguir mejorando como lo han hecho hasta ahora, en contrapartida de estas monedas que pierden valor. Después, a mediano plazo, está la duda de en qué medida no se está generando una "burbuja" como la que terminó estallando en 2007/2008, pero evidentemente no está la expectativa de que esto suceda el año que viene.