Agustín Etchebarne en Agrositio TV. Mercados, bancos, empresas, y campo en una situación confusa. Una gran apuesta al Pte. Javier Milei para que achique y agilice un Estado elefantiásico. En medio de ello "errores no forzados", algunos forzados por la oposición, y por las fuerzas que quieren el viejo status-quo.
El Plan Milei que empieza a tener algunos problemas. Las dudas que genera la falta de buena política y de alianzas virtuosas...
PERFIL En diálogo con Canal E, el economista Adrián Ravier analizó el impacto reciente de la suba del dólar en la inflación y remarcó que “el plan de estabilización no está en riesgo”.
Una inflación en descenso, pero con tensiones cambiarias
Con una inflación que alcanzó el 211% en 2023, la economía argentina parecía al borde de la hiperinflación. Sin embargo, “con una ingeniería financiera muy importante y un plan de estabilización que creo yo es muy exitoso, ese nivel de inflación bajó al 117% en 2024”, señaló Ravier.
La tendencia a la baja se mantiene en 2025: “Cerraríamos el año alrededor del 30%, incluso el REM estima un 27%”, sostuvo. Para agosto, según estimaciones de la Fundación Libertad y Progreso, el IPC rondará el 2%, y es probable que baje aún más luego de octubre.
No obstante, la reciente suba del dólar genera cierta inquietud: “La volatilidad preelectoral está mostrando un dólar que ha subido en los últimos días y eso puede impactar en el IPC”, advirtió el economista. Aunque aclaró: “No creo que modifique sustancialmente el plan de estabilización”.
Confusión con la intervención y el rol del Tesoro
Uno de los temas centrales fue la intervención en el mercado cambiario. Ravier explicó que “el Banco Central sigue respetando que no interviene entre bandas”, tal como fue acordado con el FMI. Sin embargo, “el Tesoro sí está actuando”.
“El Tesoro, que ha venido comprando muchos dólares, va a utilizar algunos para proveer de liquidez y reducir la volatilidad”, explicó. Esta medida “no implica una intervención directa del Banco Central”, pero sí utiliza reservas públicas.
Sobre el posible costo de esta estrategia, advirtió: “Algunos analistas conjeturan que si el Tesoro usa dólares para intervenir, luego le pueden faltar para el pago de deuda”. Aun así, consideró que la situación es “excepcional y propia del escenario electoral”, y que luego de los comicios, “la calma va a predominar”.
Finalmente, proyectó un futuro optimista: “Me imagino que en 2026 tendremos una inflación más cercana al 10% anual que al 30% de 2025”.
Agustín Etchebarne en Frecuencia Zero radio. Ante un ataque de la oposición en el Congreso al plan económico que generó incertidumbre, el gobierno decidió intervenir en el mercado cambiario para aportar tranquilidad.
Agustín Etchebarne en A24. Ante un Congreso que vota leyes en contra de la política económica del gobierno y las campañas sucia ante las elecciones aumentó la incertidumbre en los mercados y el gobierno en el corto plazo busca tranquilizar al mercado.
En agosto, el IPC LyP subió 2,0% mensual, marcando prácticamente el mismo registro que en julio (1,9%). El dato es relativamente positivo porque confirma que el nivel de precios no tuvo una aceleración significativa.
Con este resultado, la inflación acumulada en lo que va del año asciende a 19,6%, mientras que la variación interanual se ubicó en 33,7%, el nivel más bajo desde agosto de 2018.
La clave para contener el avance en el nivel de precios estuvo en la estrategia monetaria del Tesoro y BCRA, que buscaron equilibrar la cantidad de pesos en el mercado para evitar la depreciación de la moneda. Lamentablemente, a este escenario se sumó un clima político y financiero marcado por la incertidumbre y la volatilidad.
LA OPINIÓN DE NUESTROS EXPERTOS
Clara Alesina, Economista de la Fundación Libertad y Progreso, dice que “la volatilidad cambiaria tuvo un limitado traslado a precios, en el marco de los esfuerzos del gobierno por contener la depreciación del peso y que permitieron cerrar el mes sin sobresaltos significativos. Esto se logró a costa de una política monetaria que continuó presionando a tasas reales altas, lo que tendrá un impacto negativo sobre el consumo y la actividad económica. Al mismo tiempo, el clima político y financiero agravó el escenario: la incertidumbre y la desconfianza se mantienen en niveles elevados, en medio de un proceso electoral sin resultados claros a la vista. Una vez superada la instancia electoral, el panorama debería ofrecer mayor previsibilidad para retomar una mayor estabilidad económica.”
Tomás Amerio, Economista de la Fundación Libertad y Progreso, remarca que “desde julio, mes en que se eliminaron las LeFis de manera problemática en un intento de canjearlas por letras a más largo plazo, comenzó una dinámica de incertidumbre en el mercado cambiario y financiero producto de este movimiento. Como respuesta, el Banco Central delineó una hoja de ruta clara: los pesos deben absorberse en su totalidad, sea cual sea la tasa a la que se procese la operación. Ahora bien, la contrapartida de este appraoch radica en el efecto de las altas tasas de interés sobre la actividad, que restringe el acceso al crédito.”
